**大摩：复合周期支撑2025年软件行业基本面，首选飞塔信息与MongoDB**

摩根士丹利（大摩）近期发布的一份研报指出，在经历了2024年对投资者耐心的考验后，基于生成式人工智能的解决方案有望在2025年取得显著进展。这份研报详细分析了软件行业的未来趋势，并特别强调了飞塔信息（FTNT.US）和MongoDB（MDB.US）作为首选软件股的重要性。

大摩认为，规模较大的整合者在当前环境下处于有利位置，能够积累收益并规避风险。这些整合者不仅拥有更强的市场地位，还能通过优化技术使用和提高运营效率来巩固其竞争优势。特别是对于北美软件行业，大摩持“有吸引力”的观点，认为该行业将迎来新的增长机遇。

研报指出，进入2025年，两个新出现的周期有可能复合，从而加强软件行业的基本面。第一个周期是软件支出周期，该行业正处于三年的优化和消化期，为进一步的增长奠定了坚实的技术基础。企业首席信息官的信心正在反弹，更广泛的IT预算将更加健康，这为软件行业提供了良好的市场环境。

第二个周期则是围绕生成式人工智能的长期创新周期。生成式人工智能不仅在技术上取得了突破，还在商业应用中展现了巨大的潜力。软件在更广泛的商业和消费者工作流程中实现自动化的趋势，大大拓展了未来的市场机遇。这一创新周期不仅推动了软件行业的技术进步，还为整个行业提供了新的增长点。

在这样的背景下，飞塔信息和MongoDB因其独特的市场地位和竞争优势而备受瞩目。飞塔信息是一家专注于网络安全的公司，提供广泛的安全解决方案，包括防火墙、入侵检测和防御系统、虚拟专用网络等。随着云计算的兴起，飞塔信息加大了在云安全领域的投入，以确保其产品和服务能够有效地保护云中的数据和应用。这种对行业趋势的敏感性使其在网络安全领域取得了显著的地位。

MongoDB则是一款高性能、高可用性、动态可扩展的开源NoSQL数据库。它使用文档型数据模型，非常适合于存储和处理大量的半结构化数据。MongoDB在互联网应用、大数据分析、物联网等多个领域都有广泛的应用。其分布式存储和易于水平扩展的特点使其非常适合于处理大量数据，能够满足企业对大数据处理的高要求。

大摩对这两家公司的看好不仅基于它们的技术实力和市场地位，还因为它们在生成式人工智能领域的布局和潜力。随着生成式人工智能解决方案的显著产品周期优势和运营改进，这些公司将能够通过提供创新的产品和服务来提高收入增长和利润率。特别是在软件开发领域，代码生成工具将开发人员的生产力提高了20-40%，这一优势使得这些公司在市场上更具竞争力。

此外，大摩还调整了一些覆盖的软件股的评级与目标价。例如，将BILL Holdings（BILL.US）股票评级由“持股观望”上调至“增持”，目标价由95美元上调至105美元；将DigitalOcean（DOCN.US）股票评级由“持股观望”上调至“增持”，目标价由40美元上调至41美元。这些调整反映了大摩对软件行业未来趋势的乐观预期。

在软件支出周期和生成式人工智能创新周期的双重驱动下，软件行业将迎来新的增长机遇。特别是对于规模较大的整合者来说，这将是一个积累收益并规避风险的好时机。通过优化技术使用和提高运营效率，这些公司能够巩固其市场地位，并在竞争中保持领先。

值得注意的是，随着以美国为中心的需求改善以及关税上升和对联邦支出持久性的担忧日益加剧所带来的风险，专注于小企业的软件公司也成为软件板块内相对安全的避风港。生成式人工智能解决方案的基本功能之一是加速熟练程度，这使得小企业将成为这些新功能的最大受益者。因此，像Shopify、HubSpot、Toast等专注于小企业的软件公司也将迎来新的发展机遇。

综合来看，大摩对2025年软件行业基本面的看好是有充分理由的。在软件支出周期和生成式人工智能创新周期的双重支撑下，软件行业将迎来新的增长阶段。而飞塔信息和MongoDB作为首选软件股，将凭借其独特的市场地位和竞争优势在这一阶段中发挥重要作用。对于投资者来说，关注这些公司和行业的趋势将是把握未来机遇的关键。

1.大摩力挺：2025软件业复苏，首推飞塔、MongoDB介绍

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